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三大航受益人民币升值

  • 2013-09
  • 来源:东方早报

人民币持续升值的利好并不能掩盖三大航航空业务的颓势。

8月30日,中国东方航空股份有限公司(600115.sh,00670.hk,下称“东航”)发布2013年中报,上半年东航营收414.79亿元,同比(较上年同期)增长2.66%,净利润同比下降23.29%至7.63亿元。

净利下跌的还有中国南方航空股份有限公司(600029.sh,01055.hk,下称“南航”),南航同比大跌32.7%至3.02亿元,不足东航一半。而中国国际航空股份有限公司(601111.sh,00753.hk,以下简称“国航”)依然为国内净利最高的航企,上半年其净利同比增长7.31%至11.19亿元。

值得注意的是,2012年上半年,三大航的净利润同比跌幅都超过了50%。

相比之下,三大航之外的海南航空股份有限公司(600221.sh,下称“海航”)的中报则格外“亮眼”,今年上半年海航净利润达到6.45亿元,同比增长29.28%,营收同比增长3.83%至144.23亿元。

汇兑提振业绩

人民币兑美元的涨跌直接决定了国内航空公司的收益水平。

今年上半年,国航汇兑收益11.19亿元,去年同期则是汇兑亏损3.41亿元;南航汇兑收益14.35亿元,去年同期亏损3亿元;东航汇兑收益11.74亿元,去年同期亏损2.27亿元。

不过,花旗银行的报告指出,目前的外汇走势并不利于航空公司,预计下半年行业汇兑收益将远低于上半年。

不仅仅是汇兑获得大幅收益,“营改增”政策带来的航油成本增幅放缓也“增利”航空公司。

南航中报显示,航油成本为171.22亿元,同比下降7.6%,占到营业成本的40%,南航称航油成本中因“营改增”税收政策影响减少11.5%。国航也指出,受增值税转型影响,航油成本下降8.09%至163.72亿元,“还原同口径后,航油成本实际略有增长。”

国航副总裁兼财务总监樊澄8月29日在香港举行的业绩记者会上表示,国航会从多方面控制航油成本,航油套期保值已经获得董事会的通过,时机成熟后会做相关安排。樊澄预计下半年油价走势平稳,国航也会通过更换新飞机来降低航油成本。

航企“降价保量”

有行业分析师向早报记者表示,上半年国内宏观经济形势不佳,限制“三公消费”导致商务客源减少,以及h7n9等突发事件,加上运力供给增幅过快,对航空公司的主营业务(主要是客运和货邮收入)形成压力。

国际航协(iata)8月底公布的两舱(商务舱和头等舱)数据报告也显示,2013年上半年全球两舱市场增长放缓,今年前6个月,东亚地区内陆两舱客运量增长6.2%,低于去年的9%。

国航中报指出,上半年主营业务收入同比减少3.85%至449.21亿元,主要是受营改增的影响。其中航空客运业务毛利率同比减少3.45个百分点至14.31%,国内营收同比减少6.7%。

南航称,其主营业务收入452.43亿元,同比减少4.08%,毛利率减少4.34%,国内营收同比下降6.19%。东航上半年航空运输业毛利率也同比下降了4.65%,但国内营收小幅增长0.42%。

中金证券报告指出,虽然各航空公司选择降价保量,但并未缓解对业绩的负面影响。